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原版的书名叫 A Random Walk Down Wall Street，随机（Random）是关键。市场不可预测，没有稳赚不赔的生意。一次成功的投资，实力固然重要，运气也是不可或缺的。运气就带有一定的随机性了，像上帝在掷骰子。

一句话总结：前半部一直在扯，后半部比较实用。

前半部 —— 扯闲篇

前半部感觉都在扯。

先讲历史：郁金香球茎热，互联网泡沫等。提到了很多著名的投资事件，让人有种错觉：这是本历史书？

然后怼同行，吐槽完技术流派再吐槽基本面分析流派。

后半部 —— 干货

一、个人投资者的非理性行为

1 过度自信

错误滴相信自己能够战胜市场，觉得自己跟别人不一样

2 判断偏差

典型的看法：异乎寻常的好行情总会更好；非同一般的低迷行情会更加低迷

控制错觉：彩民更愿意自主选号，而不是随机选号。尽管是否中彩只是运气在发生作用。

3 羊群效应（从众心理）

避免跟风

4 损失厌恶

• 损失令人厌恶的程度2.5倍于等值收益希望拥有的程度，即损失$1的痛苦是获得$1得快乐的2.5倍
• 面对确定的损失，人们倾向于冒险，愿意一博
• 框定效应：不同的选项会带来不同的结果

5 自豪与悔恨

卖掉赚钱的股票（自豪），抱牢赔钱的股票（避免实际亏损而悔恨）

二、 行为金融学给投资者的教训

1 避免跟风行为

• 错误地选择了出入市场的时机
• 错误地选择了投资产品

2 避免过度交易

3 如果一定要交易，卖出赔钱的，而非赚钱的

及时止损？

这跟之前看过的观点有点不同：卖出赚钱的，因为其价格已达到一定峰值或高估；买入赔钱的，因为其价值可能被低估了

4 其他

a 提防新股

真正优质的IPO股票早被大型机构投资或承销商瓜分

b 对“热门”保持冷静

不管对方是你的舅舅叔叔还是同事朋友

c 不要相信万无一失的策略

d 不要过分依赖监管机构

不是通过审核就一定安全的

三、投资指南

资产配置的五项原则

1 收益与风险正相关

高风险是高收益应有的代价

2 投资期限越长，收益波动性越小

市场从长期来看总是增长的，收益也总是正的

3 定投

可以均摊成本，防止高峰/低谷时进/出市场

4 维持一定比例的资产类别比重，一年调整一次

例如股票:债券=6:4。

5 不要把鸡蛋放在一个篮子里

在你的投资组合中，永远不要承担与你的主要收入来源相同的风险。如果你是做IT的（主要收入来源），那选投资产品时尽量避免IT产业，否则鸡飞蛋打。

制定投资计划的三条准则

1 安排好特需资金

例如三年后买房，五年后孩子上学。

2 清楚自己的风险承受能力

3 持续不断地储蓄。

无论金额多小，长久下来必有回报。

挑选股票的一般规则

1 挑盈利连续五年超过市场平均水平的

2 不要碰价格过高的股票（提防郁金香热）

3 尽量少交易

关于债券

• 优先购买新债券
• 也要注意赎回保障条款，防止发行人提前偿付

还是那句话，投资有风险，入市须谨慎！

10月，是投机做股票特别危险的一个月份，其他特别危险的月份是7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。

——马克·吐温（Mark Twain）

One More Thing

生活的真相驱动你的资产增长的最重要因素是你会储蓄多少钱，而储蓄需要严格要求自己、约束自己。没有定期储蓄的计划，你投资的钱赚5%、10%甚至是15%都不重要。要实现财务安全，你所能做的最为重要的事就是开始定期储蓄，而且要尽早着手储蓄。要过上舒适的退休生活，唯一可靠的办法就是慢慢地、稳稳当当地积累储蓄金。

 

这是我看过的第一本对储蓄如此着重的理财书，原样摘录。